OpenAI 已與軟銀旗下的 SB Energy 簽署一份規模達 10 吉瓦的數據中心 20 年租約，園區落地美國俄亥俄州，有望成爲迄今最大的 AI 算力基地之一。作爲交易一環，英偉達將向 SB Energy 注資 15 億美元換取股權，併爲項目資產價值提供兜底支持，以此幫助開發商更順利地籌措債務融資。

芯片巨頭化身"融資擔保人"

英偉達的兜底首先覆蓋項目一期約 5 吉瓦電力容量，條件是成爲該園區前半段的獨家芯片供應商，並保留把支持範圍擴大至全部 10 吉瓦的選擇權。這種設計讓貸款機構更有信心：即便未來 OpenAI 不再續租，已建成的數據中心本身仍具備較高資產價值，從而壓低整體融資成本。

值得注意的是，英偉達的風險被嚴格"設防"。其擔保只覆蓋已建成設施，且採用分階段緩釋機制——若 OpenAI 退出，SB Energy 須先原價轉租、再嘗試出售，只有售價低於項目價值時英偉達才補差額，一期上限約 1050 億美元。

這樁交易是近期 AI 企業爭搶算力的複雜融資潮中的最新一例。近年來英偉達、Google 等芯片巨頭頻繁動用資產負債表爲 OpenAI、Anthropic 等初創企業背書，既幫開發商以租約爲基礎舉債，又把自身風險控制在可承受範圍。談判數週後於本週一落定，三方還專門重新調整了兜底規模，以迴應外界對英偉達風險敞口的擔憂。