OpenAI はソフトバンク傘下にある SB Energy と、規模が10ギガワットに達するデータセンターの20年間賃貸契約を締結し、アメリカオハイオ州に園地を構える予定で、これにより世界最大級のAI演算力基地の一つとなる見込みです。この取引の一環として、NVIDIA はSB Energyに15億ドルを出資して株式を取得し、プロジェクトの資産価値を保証することで、開発者が債務資金調達をよりスムーズに行えるように支援します。

チップ大手が「融資保証人」として

NVIDIA の保証はまず、プロジェクトの第1段階で約5ギガワットの電力容量をカバーし、その条件としてこの園地の前半部分の唯一のチップサプライヤーとなること、およびすべての10ギガワットへのサポート範囲拡大を選択肢として保持することになります。このような設計により、ローン機関はより自信を持てるようになります：今後 OpenAI が賃貸を更新しなくても、完成したデータセンター自体には高い資産価値があり、結果的に全体的な融資コストを抑えることができます。

注目すべきは、NVIDIA のリスクが厳密に「防衛」されている点です。保証はすでに建設された施設にのみ適用され、段階的緩和メカニズムが採用されています——もし OpenAI が退出した場合、SB Energy はまず元価格で再賃貸を行い、次に売却を試みる必要があります。ただし、売却価格がプロジェクト価値を下回った場合に限り、NVIDIA が差額を補填し、第1段階の上限は約1050億ドルとなります。

この取引は、最近のAI企業が演算力を巡って巻き起こっている複雑な資金調達ブームの中での最新の例です。近年、NVIDIA や Google などのチップ大手は頻繁に自身のバランスシートを使って OpenAI や Anthropic などのスタートアップ企業を保証しており、開発者が賃貸契約を基盤に借入を行うことを可能にするとともに、自身のリスクを許容範囲内に抑えています。数週間の交渉の末、この週月曜日に正式に決定され、3社は特に保証規模を再調整し、NVIDIA のリスク暴露に対する外部からの懸念に応えました。