在安防行业整体承压的背景下，海康威视交出了一份“以利润换增长”的高质量答卷。公司近日发布 2025 年业绩快报：全年实现营收925. 18 亿元，同比微增0.02%；**净利润达141. 88 亿元，同比增长18.46%**，显著跑赢收入增速，凸显经营效率与盈利质量的实质性提升。

尤为亮眼的是，**第四季度单季营收与净利润增速双双跃升至25.83%**，呈现明显的逐季加速态势。这一拐点背后，是公司自 2024 年起坚定推行“以利润为中心”战略的成效——主动优化产品结构、收缩低毛利项目、严控资本开支，并将资源聚焦于高附加值的AI创新业务。

现金流表现更优于净利润，显示公司回款能力增强、运营健康度提升。与此同时，**AI技术正成为海康威视新一轮增长的核心引擎**。其基于深度学习的智能感知、行为分析与多模态融合技术，已广泛应用于智慧城市、企业数字化、工业视觉等领域，推动产品从“硬件设备”向“AI解决方案”升级，进入规模化落地的成长期。

海外业务与创新业务（如热成像、汽车电子、智慧消防等）亦贡献稳健增量，有效对冲传统安防市场的波动，支撑整体业绩韧性。多家券商据此上调其目标价至 45 元，维持“买入”评级。

展望 2026 年，随着AI赋能的行业应用深化，以及全球智能化升级需求释放，海康威视有望延续“量稳利升”趋势。但需警惕的风险仍存：半导体周期波动可能影响芯片成本，AI商业化落地速度存在不确定性，且高强度研发投入能否持续转化为技术壁垒，仍是长期竞争力的关键考验。

当一家安防巨头不再靠“铺货”取胜，而是以AI驱动利润增长，海康威视的转型之路，或许正是中国硬科技企业迈向高质量发展的缩影。