ChatGPT開發商OpenAI週一通過博客文章宣佈，已向美國證券交易委員會（SEC）祕密提交首次公開募股(IPO)註冊聲明草案。就在一週多前，其主要競爭對手Anthropic也已申請上市，這標誌着兩大生成式AI巨頭在二級市場的正面交鋒正式拉開帷幕。目前OpenAI最新估值已達8520億美元，而二級市場上Anthropic的估值近期更是飆升至1萬億美元。

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儘管OpenAI目前擁有約9億的周活躍用戶，但其面臨的財務壓力與治理挑戰依然嚴峻。據透露，OpenAI近期未能達到新增用戶和營收目標，且正承受着巨大的數據中心計算支出。根據內部預測，即便銷售額翻倍，到2028年該公司在AI研究算力上的投入將高達1220億美元，當年預計虧損將達850億美元。

這意味着，公開市場投資者將不得不評估一家未來數年內無法盈利的企業。此外，OpenAI內部曾經歷薩姆·奧特曼被罷免又復職的治理風波，近期還面臨多起涉及社會安全與用戶權益的法律訴訟，且其高管大額政治獻金引發的爭議也令其身處輿論風口浪尖。

此次OpenAI與Anthropic，連同估值達1.75萬億美元的SpaceX相繼傳出上市進展，預示着2026年將成爲互聯網泡沫時期以來高風險IPO最集中的年份。在特朗普政府對科技與AI監管持相對寬鬆態度的背景下，率先完成IPO的機構將能更早鎖定公開市場稀缺的資金。這不僅是一場技術與市場的賽跑，也將重新定義大模型行業的估值錨點與商業化可持續性的邊界。