Anthropicは最近、一部のパートナーにIPOの招股说明书を公開し、約2兆ドルの評価額で上場を進めることを計画しています。データによると、会社の2025年の売上高は前年比で12倍となり、ほぼ46億ドルに達しました。そのうちの約2/3は米国市場からのものです。しかし、同期間の営業損失も倍増し、80億ドルを超えました。

商業モデルにおいて、Claudeモデルは使用量に応じた料金体系が中心で、約38億ドルの収益を占めています。一方、サブスクリプションビジネスは7.89億ドル（20％未満）にとどまっています。

Anthropic, クロード、claude

招股说明书は、同社が大手テクノロジー企業との深い関係に依存していることを明確に示しています。2025年、Anthropicはアマゾンとグーグルのクラウドプラットフォームを通じて21.6億ドルの収益を獲得し、売上の割合は2023年の11％から47％に大幅に増加しました。これに伴い、約3.51億ドルのチャネル手数料を支払いました。

しかし、これらの2社は投資家、計算リソースの供給者、そしてモデルの競合という複数の役割を持ち、潜在的な利益相反や価格交渉の問題を引き起こしています。さらに、会社のトップ2の匿名顧客が合わせて24％の売上を占めており、長期契約を結んでいない状況です。2025年末時点での、キャンセル不可の計算リソースの委託契約は546億ドルに達し、未払い請求書は9.09億ドル（うち60％は中間業者によって代行されています）。

これは、生成型AIの主要なプレイヤーが商業化の規模を実証したものの、チャネルの自主性の制限、計算リソースコストの硬直性、および顧客維持の変動といった多くの障壁を乗り越えなければならないことを示しています。