上海証券取引所は2026年6月17日に、「上海証券取引所発行上市審査規則適用指針第10号――人工知能大モデル企業向け科创板第5套上場基準の適用」（以下、「指針」という）を正式に発表しました。

この政策は、中国証券監督管理委員会が2025年6月に発表した「科创板に科学技術成長層を設置し、制度の包容性と適応性を強化する意見」を実施するために策定され、第5套上場基準の適用範囲を拡大し、まだ一定の収益規模を持っていないが優れた潜在能力を持つ汎用および業界専用の大モデル企業の上場を重点的に支援することで、国内の人工知能産業链の技術エンジンのアップグレードを加速することを目的としています。

「指針」は15条からなり、大モデル企業の高い研究開発投資、長期的な開発期間および大規模な計算力投資などの特徴を考慮し、明確な技術優位性、段階的な成果、国家部門の承認および市場規模の4つの面において具体的な規定を設けています。特に重要な段階的な成果の認定では、企業が申込み時に少なくとも一つの大モデル製品がリリースされ、スケーラブルな応用が実現されていることを明確に求めています。これにより、そのビジネスモデルの実現可能性を検証します。

また、発行者の主要事業は人工知能大モデルの自主的な研究開発、モデルサービスまたはモデル応用に焦点を当てなければなりません。業界地位に関して、「指針」は企業が突出した業界ランキングと示範的リーダーシップを備えていることを強調し、著名な専門機関投資家からの出資を重要な考慮事項としています。

現在、中国の人工知能大モデル企業は大規模な商業化プロセスの重要な窓口期にあります。上海証券取引所が今回導入した専用審査指針は、高成長性で高技術属性を持つAI企業にとって明確な資本市場の道を開くだけでなく、制度の包容性を高めることで、社会資本をキーテクノロジーの攻撃分野に正確に誘導し、中国が世界の技術競争の頂点を占め、新質な生産力を育成する上で深い戦略的な意味を持っています。