人工知能分野のスター企業であるユニコーン企業は、資本市場へと加速的に進んでいる。ロイターなどメディアの最新報道によると、ディープクエスト（DeepSeek）はすでに中信証券を公式に招聘し、国内の科创板への上場に関するすべての準備を進めている。同社は今年中にIPO申請を提出し、来年には上場を目指している。

今回のIPOで調達される資金は、主に4つの主要な方向に投資される予定だ。即ち、計算能力インフラストラクチャの拡大、先端的な大規模モデルおよびチップの自社開発へのさらなる投資、そして核心的な研究開発人材に対するインセンティブ体制の強化である。業績が急速に成長する中、ディープクエストは2026年前7か月間で約4億7500万人民元の売上収入を達成し、これは2025年の年間売上の10倍に相当し、強い商業化の実現力を見せている。

上場の進展とともに、会社の資金調達の枠組みも拡大を続けている。ロイターは、ディープクエストが現在、新たな資金調達を順調に進行しており、評価額は5000億元に達すると伝えている。今年6月に同社は大規模な初回外部資金調達を完了し、総額は74億ドル（約4978.9億元）に上り、その後の評価額は一気に50億ドル（約3364.13億元）を突破した。

この豪華な投資家陣営の中で、創業者の梁文峰氏は約200億元を個人で出資し、最大の単一出資者として安定した地位を確保した。腾讯（テンセント）は約100億元、寧徳時代系企業は約50億元を出資した。また、京东（JD.com）、网易（NetEase）、IDGキャピタルおよび国家人工知能産業投資基金などの著名な機関や産業資本もすべて参加している。注目すべきは、今回の資金調達では5年間のロック期間が設定されており、外部投資家は投票権を持たないが、それでも市場での購入需要は非常に活発である。

しかし、高い市場の人気はいくつかの外部の混乱を引き起こしている。英国の金融時報（Financial Times）の報道によると、投資家が競って資金を獲得しようとしたため、特殊目的会社（SPV）を通じた二次取引が多発している。一部の早期投資家はSPVを設立し、外部資金を導入して、段階的に価格を上げて販売している。一部の投資家は、一部の外層のSPVに前期費用が15％以上に達することもあると述べており、利益分配率は40％に達し、業界の一般的な水準を大幅に上回っている。

市場で複雑な外部譲渡操作が行われているにもかかわらず、ディープクエスト自身はそれに関与していない。関係者によると、今後の科创板上場におけるガバナンスリスクを防ぐために、創業者の梁文峰氏はすでに最終的な投資家のリストを直接審査しており、出資の裏にある有限合伙人の真実の身分を厳密に確認し、会社の株式が不明な法人に渡ることを断固として防止している。